Инвестиции в оборудование для производства чипов в 2026–2027 годах

Инвестиции в оборудование для производства чипов позволяют заработать на буме искусственного интеллекта, не угадывая, чьи процессоры победят. Любой новый завод TSMC, Samsung, Intel или SK hynix сначала закупает литографические сканеры, установки травления и осаждения, системы контроля и тестирования. По данным отраслевой ассоциации SEMI, в 2025 году производители оборудования продали его на $135,1 млрд, на 15% больше, чем годом ранее, а в 2026 году продажи могут вырасти до рекордных $165,9 млрд. Фонд VanEck Semiconductor ETF (Nasdaq: SMH), где производители оборудования занимают заметную долю, за десять лет приносил в среднем около 33% годовых против 15% у S&P 500, но в 2022 году терял треть стоимости.

Ниже разберём, как устроен этот рынок, кто в нём зарабатывает больше всех, какие акции, ETF и облигации доступны частному инвестору из Украины и ЕС, как сектор вёл себя на бирже и какую долю портфеля разумно отводить под эту тему.

Автор статьи

Илья Киселев

Консультант по личным финансам и инвестициям

Сертифицированный аналитик по рынкам капитала и ценным бумагам CFI CMSA®, сертифицированный специалист по финансовому планированию и управлению активами CFI FPWMP®, кандидат юридических наук (PhD)

Обновлено 23 октября 2026·21 мин чтения

Связаться с автором

Интересуетесь инвестициями в ценные бумаги? Есть вопросы по теме статьи? Первичная консультация бесплатна.

TelegramWhatsAppЗаписаться на консультацию

Что такое оборудование для производства чипов с точки зрения инвестора

Чип проходит сотни технологических операций, и почти для каждой нужна своя машина. На кремниевую пластину наносят светочувствительный слой, переносят на него рисунок схемы с помощью литографии, затем вытравливают лишний материал, осаждают новые слои металла и диэлектрика, шлифуют, чистят и после каждого шага проверяют результат. Эту часть называют фронтендом, а оборудование для неё отрасль обозначает аббревиатурой WFE (wafer fab equipment). Затем готовые пластины тестируют, режут на кристаллы и собирают в корпуса. Это бэкенд, и в эпоху ИИ он стал отдельной точкой роста, потому что ускорители NVIDIA и AMD собираются из нескольких кристаллов и стопок памяти HBM с помощью передовой упаковки.

Для инвестора важно, что этот рынок устроен как олигополия. В каждом ключевом сегменте работают два или три поставщика, а в литографии экстремального ультрафиолета (EUV) он один, нидерландская ASML. Создать конкурентную установку стоит миллиарды долларов и десятилетия разработок, поэтому новые игроки появляются редко. Зато выручка производителей оборудования напрямую зависит от капитальных расходов чипмейкеров, а они меняются циклами, и в годы спада заказы могут падать на десятки процентов.

Перспективы и оценки рынка оборудования для чипов

Перспективы, на которые опираются инвестиции в оборудование для производства чипов, лучше всего видны по данным ассоциации SEMI, которая собирает отчётность производителей оборудования. В апреле 2026 года она сообщила, что мировые продажи оборудования для полупроводников в 2025 году достигли $135,1 млрд. Крупнейшим рынком остался Китай с $49,3 млрд, хотя его закупки немного снизились. Тайвань нарастил закупки на 90%, до $31,5 млрд, на фоне строительства фабрик TSMC под ИИ-чипы, Корея на 26%, до $25,8 млрд. Вместе три рынка дали 79% мирового спроса.

В июльском прогнозе SEMI подняла ожидания. Продажи в 2026 году должны вырасти на 23,2%, до $165,9 млрд, а к 2028 году достичь $229,5 млрд. Сегмент WFE вырастет со $116,9 млрд в 2025 году до $143,9 млрд в 2026 году. Быстрее всего растёт оборудование для памяти. Закупки оборудования для DRAM в 2026 году прибавят 39% на фоне спроса на память HBM для ИИ-ускорителей. Оборудование для тестирования вырастет на 31%, до $15,3 млрд, для сборки и упаковки на 9,6%, до $6,7 млрд.

Таблица 1. Рынок оборудования для производства чипов в цифрах.

Отчётность лидеров подтверждает эти ожидания. ASML в III квартале 2026 года получила рекордные €11,7 млрд выручки и €5,0 млрд чистой прибыли и ждёт по итогам года €44–45 млрд. Руководство компании сообщило, что запланированных на 2027 и 2028 годы мощностей не хватит, чтобы полностью покрыть спрос, а часть клиентов уже хочет размещать заказы на 2029 и 2030 годы. Спрос на оборудование сегодня ограничен не деньгами клиентов, а возможностями поставщиков, и это редкая ситуация для циклической отрасли.

Кто зарабатывает в цепочке стоимости

Самый дорогой и прибыльный сегмент литография. Сканер EUV самая дорогая машина на фабрике, и делает такие сканеры только ASML. Поставщики оптики и источников света для этих машин работают почти исключительно на неё, поэтому чистых публичных альтернатив в этом звене нет. В литографии глубокого ультрафиолета (DUV) у ASML есть японские конкуренты Nikon и Canon, но их доли значительно меньше.

Второй крупный блок составляют травление и осаждение. Здесь доминируют американские Applied Materials и Lam Research и японская Tokyo Electron, а в атомно-слоевом осаждении сильна нидерландская ASM International. Переход на транзисторы нового типа с круговым затвором (GAA) и на многослойную память требует больше операций травления и осаждения на каждую пластину, поэтому эти компании выигрывают от усложнения чипов, а не только от роста числа фабрик.

Третий блок контроль качества и метрология. Чем мельче элементы чипа, тем дороже каждая ошибка, и тем больше пластин проверяют после каждого этапа. Лидер направления KLA, к нему добавляются Onto Innovation, израильская Nova и японская Lasertec, которая выпускает системы контроля масок для EUV. KLA традиционно показывает одну из самых высоких маржинальностей в отрасли, потому что стоимость контроля невелика по сравнению с потерями от брака.

Четвёртый блок тестирование, сборка и упаковка. Тестеры для чипов делают японская Advantest и американская Teradyne, и спрос на них растёт вместе со сложностью ИИ-ускорителей. Японская Disco режет и шлифует пластины, нидерландская BE Semiconductor Industries (Besi) выпускает оборудование для гибридного бондинга, а корейская Hanmi Semiconductor поставляет термокомпрессионные бондеры для сборки памяти HBM. Интерес крупных игроков к этому звену хорошо виден по сделкам. В апреле 2025 года Applied Materials сообщила о покупке 9% акций Besi, а в августе 2026 года Onto Innovation закрыла покупку 27% японской Rigaku примерно за $720 млн.

Наконец, есть поставщики узлов и подсистем, такие как MKS, которые продают источники питания, системы подачи газов и вакуумные компоненты всем производителям оборудования. Их выручка следует за общим циклом отрасли, но с меньшей зависимостью от успеха отдельного клиента.

Акции компаний по производству оборудования для чипов

Инвестиции в оборудование для производства чипов через отдельные акции дают максимальную экспозицию к теме, но требуют понимания, какое звено цепочки растёт быстрее. Крупнейшие компании торгуются в США, Европе и Японии, и все они доступны через международных брокеров, например Interactive Brokers.

Акции США

Американская тройка Applied Materials, Lam Research и KLA вместе с ASML и Tokyo Electron составляет ядро мировой отрасли. Applied Materials (Nasdaq: AMAT) работает почти во всех сегментах фронтенда и в передовой упаковке. Lam Research (Nasdaq: LRCX) сильнее всего в травлении и особенно зависит от закупок производителей памяти. KLA (Nasdaq: KLAC) лидирует в контроле процессов. Teradyne (Nasdaq: TER) один из двух крупнейших производителей тестеров. Onto Innovation (NYSE: ONTO), FormFactor (Nasdaq: FORM) и Nova (Nasdaq: NVMI) представляют вторую линию в метрологии и тестировании пластин.

Таблица 2. Акции производителей оборудования для чипов в США.

Акции Европы

Европа дала отрасли её самую ценную компанию. ASML (Euronext Amsterdam: ASML) торгуется в Амстердаме и в виде американских депозитарных акций на Nasdaq под тем же тикером. ASM International (Euronext Amsterdam: ASM) лидирует в атомно-слоевом осаждении, которое особенно востребовано при производстве транзисторов GAA. Besi (Euronext Amsterdam: BESI) делает ставку на гибридный бондинг для передовой упаковки. Немецкие AIXTRON (Xetra: AIXA) и SUSS MicroTec (Xetra: SMHN) меньше по размеру. AIXTRON выпускает установки эпитаксии для силовой электроники на нитриде галлия и карбиде кремния, SUSS MicroTec оборудование для литографии и бондинга в упаковке.

Таблица 3. Акции производителей оборудования для чипов в Европе.

Акции Азии

Япония второй по значимости центр отрасли после США. Tokyo Electron (TSE: 8035) входит в мировую пятёрку и лидирует в установках для нанесения и проявления фоторезиста. Advantest (TSE: 6857) крупнейший игрок в тестировании, Disco (TSE: 6146) в резке и шлифовке пластин, Screen Holdings (TSE: 7735) в очистке пластин, Lasertec (TSE: 6920) в контроле масок для EUV, Kokusai Electric (TSE: 6525) в пакетном осаждении. В Гонконге торгуется ASMPT (HKEX: 0522), один из крупнейших производителей оборудования для сборки, в Корее Hanmi Semiconductor (KRX: 042700).

Отдельная история китайские производители, прежде всего NAURA Technology (SZSE: 002371) и Advanced Micro-Fabrication Equipment, или AMEC (SSE: 688012). Они быстро растут за счёт импортозамещения внутри Китая, но их акции торгуются на материковых биржах, доступ к которым у частного инвестора из Украины и ЕС ограничен программой Stock Connect и поддержкой конкретного брокера.

Таблица 4. Акции производителей оборудования для чипов в Азии.

ETF на оборудование для производства чипов

Инвестиции в оборудование для производства чипов через ETF сталкиваются с одной трудностью. Фондов, которые покупают только производителей оборудования, на рынке почти нет. Новые узкие ETF вроде Rex AI Chipmaking ETF (Nasdaq: CHIP) появились лишь в 2026 году и пока слишком малы и молоды для оценки. Поэтому инвесторы, которые хотят получить экспозицию к оборудованию через фонды, обычно покупают широкие полупроводниковые ETF, где Applied Materials, Lam Research, KLA и ASML вместе занимают заметную долю портфеля.

ETF США

Крупнейший фонд сектора VanEck Semiconductor ETF (Nasdaq: SMH) держит 25 с лишним компаний и на 21 октября 2026 года вкладывал в ASML, KLA, Applied Materials и Lam Research около 16,6% активов. iShares Semiconductor ETF (Nasdaq: SOXX) устроен похоже, а Invesco PHLX Semiconductor ETF (Nasdaq: SOXQ) повторяет тот же индекс PHLX, что и самый известный отраслевой индикатор SOX, с комиссией всего 0,19%. Больше всего производителей оборудования в Invesco Semiconductors ETF (NYSE Arca: PSI), где KLA, Applied Materials и Lam Research занимают вместе около 13,5%, а в портфеле есть и менее крупные производители тестового оборудования вроде Cohu.

Таблица 5. Американские полупроводниковые ETF. Активы на 22 октября 2026 года по данным эмитентов и StockAnalysis.

UCITS ETF

Частным инвесторам из ЕС американские ETF обычно недоступны из-за требований PRIIPs, поэтому им подходят фонды европейского формата UCITS. Крупнейший из них VanEck Semiconductor UCITS ETF, построенный на индексе семейства MVIS, как и американский SMH. Фонды iShares и Amundi строятся на индексах MSCI и шире по составу. Отдельно стоит Fineco AM MSCI World Semiconductors and Semiconductor Equipment UCITS ETF, где оборудование выделено в названии индекса, но фонд пока небольшой и использует синтетическую репликацию через своп.

Таблица 6. UCITS ETF на полупроводники. Данные justETF на 22 октября 2026 года. *Acc реинвестирует дивиденды, Dist выплачивает их инвестору.

ETF других рынков

Самую чистую экспозицию к производителям оборудования дают фонды азиатских бирж. Global X Japan Semiconductor ETF (TSE: 2644) на конец августа 2026 года держал Advantest, Disco, Tokyo Electron, Lasertec, Screen и Kokusai Electric, которые вместе занимали более половины портфеля. Комиссия фонда 0,649%, размер около €494 млн. В Китае торгуется Guotai CSI Semiconductor Material and Equipment Thematic ETF (SZSE: 159516), сосредоточенный на местных производителях материалов и оборудования. У таких фондов обычно нет документа KID на языках ЕС, поэтому многие брокеры не продают их частным клиентам из Евросоюза.

Облигации компаний по производству оборудования для чипов

Инвестиции в оборудование для производства чипов возможны и через долговой рынок. Крупнейшие производители оборудования имеют высокие кредитные рейтинги и регулярно занимают на долговом рынке. Для консервативной части портфеля подходят их долларовые облигации с минимальным лотом $2 000 и еврооблигации ASML, которые продаются лотами от €100 000 и поэтому больше рассчитаны на крупных инвесторов.

Таблица 7. Облигации производителей оборудования. Параметры по проспектам эмиссии в базе SEC и данным Люксембургской биржи, рейтинги Moody’s / S&P / Fitch на дату размещения, у ASML действующий рейтинг эмитента от Fitch.

Выпуски 2030 года размещались в 2020 году под низкие купоны, поэтому при нынешних ставках такие бумаги обычно стоят ниже номинала, и заметная часть дохода по ним приходится на рост цены к погашению. Выпуски до 2050 года сильнее всего реагируют на изменения процентных ставок. С момента размещения рейтинги компаний могли измениться, поэтому их стоит проверить у брокера перед покупкой.

Как оборудование для чипов вело себя на рынке

Инвестиции в оборудование для производства чипов через полупроводниковый фонд за последние десять лет многократно обогнали рынок. Если вложить $10 000 в SMH в начале 2016 года, к октябрю 2026 года они превратились бы примерно в $229 400 против $44 700 в S&P 500 и $34 500 в мировом фонде ACWI. Но путь был неровным. В 2018 году фонд потерял 9%, в 2022 году 33,5%, и оба раза это совпадало со спадом полупроводникового цикла, когда чипмейкеры сокращали закупки.

Рисунок 1. Сколько стали бы стоить $10 000, вложенные в начале 2016 года, с учётом дивидендов

Таблица 8. Годовая доходность с реинвестированием дивидендов. Данные ChartRow за 2016–2025 годы, за 2026 год по 21 октября по данным ChartRow и PortfoliosLab.

По среднегодовой доходности разрыв тоже большой. За последний год SMH принёс 61,7%, за пять лет в среднем 33,6% годовых, за десять лет 33,5% годовых. S&P 500 за те же периоды дал 15,6%, 12,5% и 15,4%, мировой рынок 14,9%, 10,4% и 12,5%. По данным VanEck на 30 сентября 2026 года фонд по стоимости чистых активов принёс 62,0% годовых за три года и 29,9% годовых с момента запуска в 2011 году. Такая доходность во многом отражает бум ИИ последних трёх лет и не может служить ориентиром на будущее.

Рисунок 2. Среднегодовая доходность SMH, S&P 500 и мирового рынка по данным ChartRow

Таблица 9. Среднегодовая полная доходность, SMH на 21.10.2026, SPY и ACWI на 22.10.2026.

Особенности инвестирования в оборудование для чипов

Первая особенность в цикличности. Чипмейкеры строят фабрики волнами, и после периода активных закупок обычно следует пауза, когда заказы на оборудование резко падают, а вместе с ними и акции. Хорошо это видно по 2022 году. Сейчас отрасль находится на подъёме, который поддерживают вложения в ИИ, и инвестору важно понимать, что покупка на пике цикла может обернуться многолетним ожиданием возврата к прежним ценам.

Вторая особенность в зависимости от Китая. В 2025 году на него приходилось около 37% мировых закупок оборудования, а у ASML, по данным компании, около 33% выручки. После того как США, Нидерланды и Япония ограничили поставки передового оборудования китайским фабрикам, доля Китая в продажах ASML, по ожиданиям компании, снизится в 2026 году примерно до 20%. Каждое новое ограничение может отнимать у поставщиков часть выручки, а китайские производители NAURA и AMEC тем временем занимают освободившееся место на внутреннем рынке.

Третья особенность в пересечении с другими темами. Производители оборудования зарабатывают и на ИИ, и на памяти, и на электромобилях, поэтому часто входят сразу в несколько тематических фондов. Если в портфеле уже есть ETF на искусственный интеллект или технологический сектор, стоит проверить пересечения, чтобы не удвоить вес одних и тех же компаний. Связанную тему развития дата-центров мы разбирали в статье об инвестициях в системы охлаждения ЦОД.

Четвёртая особенность связана с налогами. С дивидендов американских компаний при подаче формы W-8BEN обычно удерживается 15% налога для резидентов стран, у которых есть соглашение с США, в том числе Украины. Нидерланды удерживают 15% с дивидендов ASML, ASM и Besi, Япония около 15,3% с дивидендов местных компаний. Дивидендная доходность в отрасли невысока, поэтому для большинства инвесторов главным налоговым вопросом будет налог на прирост капитала в стране резидентства.

Риски инвестиций в оборудование для чипов

Главный риск, который несут инвестиции в оборудование для производства чипов, связан с геополитикой и экспортным контролем. В декабре 2024 года США ввели ограничения на поставки в Китай ещё 24 типов оборудования и трёх видов программного обеспечения и добавили в санкционный список 140 организаций. Новые правила могут появиться в любой момент и сразу ударить по выручке поставщиков. Дополнительный риск в концентрации производства на Тайване, где находится большая часть передовых фабрик TSMC.

Второй риск в цикличности спроса. Нынешний подъём держится на капитальных расходах крупнейших технологических компаний на ИИ-инфраструктуру. Если окупаемость этих вложений разочарует инвесторов, гиперскейлеры и чипмейкеры могут резко урезать планы, и производители оборудования почувствуют это одними из первых.

Третий риск в оценке. После роста последних лет акции отрасли стоят дорого относительно прибыли, и даже хорошие отчёты не всегда поддерживают котировки, если ожидания рынка ещё выше. Падение на 20–30% в отдельные месяцы для этих бумаг обычное дело.

Четвёртый риск в концентрации клиентов. Крупнейшие покупатели оборудования TSMC, Samsung, SK hynix, Micron и Intel, и решение одного из них отложить строительство фабрики заметно отражается на заказах поставщиков. Наконец, есть технологический риск. Смена архитектуры чипов может сделать менее нужными одни виды оборудования и выгодными другие, как это сейчас происходит с ростом передовой упаковки.

Как вписать оборудование для чипов в портфель

Инвестиции в оборудование для производства чипов лучше рассматривать как тематическую часть портфеля, а не его основу. В своей практике я обычно отвожу под такие отраслевые темы от 3% до 7% портфеля, причём крупнейшие производители оборудования уже присутствуют в широких индексах. ASML входит в европейские индексы, Applied Materials, Lam Research и KLA в S&P 500, поэтому инвестор с индексным фондом уже владеет ими.

Для пассивного подхода удобнее всего широкий полупроводниковый ETF. Инвесторам из ЕС подходят UCITS ETF из таблицы выше, а полный список европейских фондов можно найти в справочнике UCITS ETF. Тем, кто хочет сделать ставку именно на оборудование, стоит собрать небольшую корзину из лидеров разных звеньев, например ASML, Applied Materials, KLA, Tokyo Electron и Advantest, и докупать её частями, чтобы не войти целиком на вершине цикла. Купить все эти бумаги можно через международного брокера, о котором мы рассказывали в материале об открытии счёта в Interactive Brokers.

Вопросы и ответы

Стоит ли инвестировать в оборудование для производства чипов в 2026 году?

Инвестиции в оборудование для производства чипов в 2026 году опираются на подъём отрасли. SEMI ждёт рост продаж оборудования на 23% в 2026 году, до $165,9 млрд, а ASML сообщает, что не успевает удовлетворить спрос. Но сектор цикличен и уже сильно вырос в цене, поэтому его разумно держать как небольшую часть портфеля и покупать постепенно.

Какие компании лидируют в производстве оборудования для чипов?

Ядро отрасли составляют ASML, Applied Materials, Lam Research, Tokyo Electron и KLA. В тестировании лидируют Advantest и Teradyne, в резке пластин Disco, в оборудовании для передовой упаковки Besi и ASMPT.

Как купить акции ASML?

ASML торгуется на Euronext Amsterdam под тикером ASML в евро и на Nasdaq в виде американских депозитарных акций в долларах. Обе бумаги доступны через международных брокеров, например Interactive Brokers.

Какой ETF на оборудование для чипов выбрать?

Узких фондов почти нет, поэтому обычно используют полупроводниковые ETF. В США крупнейший SMH, дешевле всего SOXQ с комиссией 0,19%, больше всего оборудования в PSI. Жителям ЕС подходит VanEck Semiconductor UCITS ETF (ISIN IE00BMC38736) с комиссией 0,35%.

Есть ли облигации производителей оборудования для чипов?

Да. Applied Materials, Lam Research и KLA выпускают долларовые облигации с рейтингами уровня A и минимальным лотом $2 000, ASML размещает еврооблигации с лотом от €100 000.

Какую долю портфеля отводить под оборудование для чипов?

Обычно от 3% до 7% портфеля с учётом того, что крупнейшие производители оборудования уже входят в S&P 500 и европейские индексы. Основу лучше оставить за широкими индексными фондами.

Вывод

Инвестиции в оборудование для производства чипов в 2026 году опираются на рекордный спрос. Чипмейкеры строят фабрики под ИИ-ускорители и память HBM, продажи оборудования обновляют максимумы, а крупнейшие поставщики не успевают выпускать машины. Олигополия, высокие барьеры входа и рост сложности чипов делают отрасль одной из самых привлекательных в технологическом секторе. Но она остаётся цикличной, зависит от экспортной политики США и спроса Китая и уже дорого стоит. Разумный подход состоит в умеренной доле, сочетании лидеров разных звеньев цепочки или широкого фонда и постепенных покупках на горизонте пяти и более лет.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Данные приведены по состоянию на октябрь 2026 года. Прошлая доходность не гарантирует будущих результатов, инвестиции связаны с риском потери капитала.

Автор статьи

Илья Киселев

Консультант по личным финансам и инвестициям

Консультирование, обучение, сопровождение инвестиций и пенсионных программ, разработка инвестиционных портфелей и оценка их рисков.

Сертифицированный аналитик по рынкам капитала и ценным бумагам CFI CMSA®, сертифицированный специалист по финансовому планированию и управлению активами CFI FPWMP®, сертифицированный аналитик данных и бизнес-аналитики CFI BIDA®, сертифицированный специалист в сфере финансовых технологий CFI FTIP®. Кандидат юридических наук (PhD), преподаватель.

Эксперт по инвестициям в акции, ETF и облигации на фондовых рынках США, Европы и Азии, более 8 лет практики в инвестировании, свыше $2,7 млн активов клиентов под управлением. Специализации «Управление инвестициями» (University of Geneva) и «Управление рисками» (New York Institute of Finance), сертификации Interactive Brokers, IMF и The World Bank. Член Федерации аудиторов, бухгалтеров и финансистов АПК Украины, автор книг по инвестициям и анализу ценных бумаг.

Я в соцсетяхLinkedInYouTubeFacebook

TelegramWhatsAppЗаписаться на консультацию

Подробнее об авторе →