Просмотрев актуальную информацию по тем или иным компаниям, будущие инвесторы часто удивляются. Например, к большому удивлению украинцев оказывается, что такие компании как Google, Facebook, Amazon, Tesla и сотни других не платят дивиденды. Некоторые могут даже разочароваться, ведь это успешные и прибыльные бренды. Как же так?! Почему компании не платят дивиденды? В этой статье я решил собрать основные причины по которым компания не платит дивиденды.
Сразу стоит оговориться, что таких причин может быть несколько. При этом, одна компания не выплачивающая дивидендов — может еле держаться на плаву, а другая — процветать. Поэтому учтите, что критерий когда компания не платит дивиденды, не основополагающий! Он не раскрывает сути и положения компании на рынке в отрыве от других критериев.
Причины почему компании не платят дивиденды
Основных причин, почему компании не платят дивиденды, всего три. По природе они абсолютно разные. Поэтому, вы всегда должны понимать или уточнять конкретную причину. Давайте перечислим эти причины и подробнее рассмотрим каждую. Итак, 3 причины не выплаты дивидендов компанией:
- Компания активно развивается и реинвестирует прибыль
- Временная приостановка дивидендов
- Нет прибыли от операционной деятельности
Не выплата дивидендов компанией — не всегда минус. В отдельных случаях акции, по которым не платят дивидендов могут расти в цене намного быстрее
Компания активно развивается и реинвестирует прибыль
Одной из позитивных причин не выплаты дивидендов является политика компании направленная на рост и развитие. При таком подходе, вся выручка инвестируется в развитие, а это может быть: разработка и исследование новых технологий, обновление или закупка нового оборудования, расширение дилерской сети, существенное увеличение объёмов производства, инвестиции в ценные бумаги других компаний.
Данный сценарий когда компании не выплачивают дивиденды по акциям наиболее оптимистичен. Действия такого плана при правильном подходе обеспечивают рост цены на акцию. Удорожание может быть в пределах 6-8% в год, а может быть и 30%, и 125%… Все зависит от сферы, качества менеджеров и результатов деятельности. Акции имеющие значительный прирост стоимости, по которым не платят дивиденды, обычно называют «акциями роста».
Если вы исследовали почему компания не платит дивиденды и выяснилось, что причина в реинвестировании прибыли в развитие — смело покупайте такие акции
В конечном счёте вы откажитесь в выигрыше.
Временная приостановка дивидендов
Второй, но менее распространённой причиной, почему компания не платит дивиденды — является временная приостановке выплат. В кризисные моменты, денежный поток компании сжимается, становится слабым. При сильном потрясений или при не грамотном подходе руководства — нет другого решения, как отменить выплату дивидендов на время. Нужно отметить, что данный вопрос является достаточно болезненным и показательным. В большинстве случаев, первоклассные компании готовы многим пожертвовать, лишь бы не прекращать выплату дивидендов. Репутация компании превыше всего.
Кстати этого, очевидно, не понять украинским да и вообще, постсоветским компаниям и отечественном бизнесу. Они как хотят отменяют и возобновляет дивиденды, сокращают их… Это одна из причин почему я не покупаю акции украинских и российских компаний, и вам не советую!
Стоит сказать, что в США есть отдельный класс компаний, которые более 25 лет подряд увеличивают дивиденды. То есть они не просто не отменяют, а ещё и наращивают выплаты. Невзирая на сложности и цикличные обвалы экономики.
Текущий отрезок времени 2020 года богат на примеры. Так, компания IBM 25-й год подряд увеличила дивидендный выплаты, невзирая на кризис и присоединилась к маленькой группе дивидендных аристократов. А вот такие известнейших фирмы как Ford Motors, Delta Airlines, American Airlines и более мелкие компании приостановили выплату дивидендов. Если для некоторых это сигнал того, что кризис серьёзный, то для долгосрочных инвесторов — констатация утраты позиций. Данные акции уже нельзя назвать первоклассными! Это значит, что стоит подумать дважды, перед покупкой таких бумаг.
Нет прибыли от операционной деятельности
Последняя и довольно логичная причина не выплат дивидендов акционерам — отсутствие прибыли. Такие ситуации характерны для стартапов, некоторых компаний которые под натиском конкурентов попросту не выдерживают. Интересный факт в том, что например компания Тесла, которую у нас так любят расхваливать, буквально до последних лет была убыточной. И лишь с недавних пор она полученную прибыль реинвестирует для расширения и развития. Если вы посмотрите отчёты предыдущих лет, у Tesla — миллиардные убытки. Естественно, что при таком подходе платить акционерам попросту нечем.
За исключением перспективных компаний (а таких — единицы), акции без дивидендов такого плана покупать не нужно вообще
Как узнать почему компании не платят дивиденды
Разобрав основные причины, почему компании не платят дивиденды, давайте выясним как узнать причину. Ведь вбивая тот или иной тикер в терминале или просто в интернет — вы можете узнать только то, выплачиваются по акции дивиденды или нет. И не более того. Каким же образом узнать из-за чего компании не платят дивиденды?
Наиболее простой способ — быть включенным в новости фондового рынка. Я стараюсь не перегружать себя лишней информацией, ведь я инвестор, а не трейдер. И тем не менее, в марте 2020 года ряд компаний заявил о приостановке выплат дивидендов на неопределённый срок. Такую новость пропустить сложно!
Если вы только начинаете инвестировать, вы можете первым делом изучить сайт компании. Даже если вы не знаете английского, вы можете воспользоваться переводчиком в браузере. Посмотрите информацию для акционеров. Например, все публичные компании в США обязаны предоставлять отчётность в открытом виде. Оттуда можно посмотреть, на что уходит прибыль компании. Какова политика распределение прибыли.
Далее, рекомендую посмотреть данные о компании в одном из финансовых агрегаторов. Если вы уже имеете счёт у брокера, то это можно сделать «внутри» вашего аккаунта. Если вы ещё не открыли счёт и только присматриваетесь — воспользуйтесь сторонним сервисом. Например, Yahoo Finance, Google финансы или другим. Ознакомьтесь с динамикой доходов и прибыли за последние 5 лет. Как правило, большая часть информации (но не всегда!) становится как на ладони. Единственно что нужно учесть, что наряду с выручкой и прибылью компания может иметь большие долги.
Не лишним кроме этого будет почитать и последние новости про компанию, ознакомится с доступными отчётами и прогнозами.
О чем ещё сигнализируют дивиденды
Есть один важный и интересный момент для инвестора, в разрезе вопроса почему компании не платят дивиденды. Иногда, выплата высоких дивидендов — намного хуже чем их полное отсутствие. Звучит достаточно глупо, поэтому стоит прояснить. Когда вы начнёте искать компании и увидите, что некоторые из них не выплачивают дивидендов, вы также увидите и компании выплатами под 15, 20, 50% годовых. Это не просто «космос», а космос «очень далёкий». Такую нагрузку едва ли смогли бы вытянуть наркокортели… Почему же так получается?
Дело в том, что высоким дивидендов, компания пытается «завлечь» акционеров и инвесторов. Но если вы посмотрите на динамику цен акций такой компании, обычно она напоминает падение с горы. Многие компании падают в цене в 2-4 и более раз. Таким образом, высокие дивиденды приводят к убыткам. Кроме этого, отдавая такой кусок прибыли акционерам, компания как правило не может развиваться и рано или поздно подешевеет ещё, а то и вовсе выйдет из игры. Поэтому, будьте внимательны и не попадите на крючок высоких процентов.
Выходит, что хорошая компания без дивидендов — лучше, чем компания которая «сжигает» себя…
Почему компании не платят дивиденды: заключение
Как вы поняли, существует не так уж много причин, почему компании не платят дивиденды. Не все они негативные. Однако, вам нужно обязательно выяснить до покупки акций — конкретную причину не выплаты дивидендов. В таком случае, вы будете более уверены в том, что сделали правильный выбор. Владеть бездивидендными акциями нормально, однако убедитесь, что вы вложились в компанию, которая имеет реальные перспективы роста.
Также, не забывайте про диверсификацию! Например, если вы считаете что Google завладеет миром и будет вечно дорожать — все равно купите и другие акции в свой портфель. Жизнь часто преподносит сюрпризы. Как я уже отмечал в отдельной статье, акции не платящие дивидендов восстанавливаются гораздо дольше после падения, а иногда и вообще не восстанавливаются. В равных по прогнозу ситуациях по росту той или иной ценной бумаги — лучше выбрать акции с дивидендами.
Если вам нужна помощь в выборе акций для инвестирования, вы хотите быть единоличным владельцем своих активов без посредников — обращайтесь за помощью! На персональной консультации мы разберем с вам инвестиционную стратегию, составим персональный диверсифицированный портфель, поможем открыть счет на ваше имя.
Будьте рассудительны, удачи в инвестициях!
