В списке основных терминов или показателей по акциям встречается так называемый «EPS». У многих инвесторов возникает вопрос что такое EPS акции, для чего его считают, где взять информацию по этому показателю и для чего он применяется на практике.
В рамках этой статьи мы рассмотрим понятие EPS акции, что эта информация может означать для инвестора и как ее применять на практике. Также забегая наперед стоит отметить что EPS является значением, которое используется для расчета таких мультипликаторов как P/E, PEG и ряда других. Поэтому инвестор должен понимать где посмотреть EPS акций и как его посчитать.
Понятие (что такое) EPS
EPS расшифровывается как «Earnings Per Share» и дословно переводится как «Прибыль на акцию». Исходя и этого, EPS рассчитывается как прибыль компании, деленная на количество находящихся в обращении ее обыкновенных акций. Получаемое число в абсолютных цифрах служит показателем прибыльности компании (без учета многих нюансов).
Стоит обратить внимание на то что значения EPS которые публикуются в различных финансовых сервисах (в том числе интерфейсе брокера), указываются как правило с корректировкой на потенциальное размытие акций и некоторые чрезвычайные расходы. Но так или иначе, чем выше значение EPS – тем прибыльнее компания в целом.
Расчет показателя EPS и его значение
Как рассчитать значение EPS? Узнать это достаточно просто. Значение EPS рассчитывается как чистая прибыль (также часто называется «прибыль компании»), деленная на количество доступных акций.
Стоит понимать что формула EPS указанная выше рассчитывает так называемую «базовую» прибыль на акцию. Такой подход как уже указывалось может не учитывать разводняющий эффект акций которые потенциально могут быть эмитированы компанией. Это характерно для ситуаций когда структура капитала компании содержит такие позиции как опционы на акции, варранты или акции с ограниченным доступом (на сегодняшний день почти все крупные компании используют эти инструменты).
Чтобы посчитать значение более точно необходимо скорректировать числитель и знаменатель для акций, которые могут быть созданы посредством опционов, конвертируемого долга или варрантов. В случае реализации этих инвестиционных инструментов (опционы, варранты, RSU) может существенно увеличиться количество акций в обращении и как следствие – показатель EPS окажется не корректным (в реальности он будет меньше чем заявлено).
Во избежание такого просчета компании часто сообщают не об обычном EPS («базовый»), а об раздвоенной прибыли на акцию которая более точно отображает влияние дополнительных инструментов на EPS.
На практике EPS может быть искажен, как намеренно, так и непреднамеренно, под действием нескольких факторов. Чтобы исключить манипуляции аналитики как правило вычитают непредвиденные расходы и не типичную прибыль из общей прибыли компании перед подсчетом EPS
Зачем применяется мультипликатор EPS
Зачем применяется EPS? Значение EPS – это лишь один из многих мультипликаторов, который можно использовать для выбора акций. По общему правилу чем выше значение EPS тем лучше (так как компания более прибыльна на каждую акцию).
Однако вместе с этим стоит понимать что акционеры обычных компаний не имеют прямого доступа к их прибыли. Это означает что высокий показатель EPS вовсе не гарантирует инвесторам высокую доходность соответствующих акций, но в то же время косвенно указывает на эффективность компании.
Учитывая это опытные инвесторы будут сравнивать прибыль на акцию с ценой акций, чтобы определить величину прибыли и то, как инвесторы относятся к будущему росту компании.
Примеры EPS для инвестора и сравнение акций
При сравнении ценных бумаг по значениям EPS инвесторами не стоит забывать что наиболее объективно будут сравниваться компании из одной сферы/сектора (конкуренты) и такое сравнение не стоит проводить изолированно от других мультипликаторов. Также имеет смысл сравнивать исторические показатели EPS одной компании.
Предположим что нам нужно сравнить три компании А, В, С и выбрать наиболее перспективную из них на основе показателя EPS. При этом у нас есть информация из финансовых источников (ваш брокер, Yahoo Finance и т.п.) следующего порядка:
- Компания А: чистая прибыль 5,2 млрд, количество акций в обращении 2,98 млрд
- Компания В: чистая прибыль 12,23 млрд, количество акций в обращении 10,8 млрд
- Компания С: чистая прибыль 1,92 млрд, количество акций в обращении 531 млн.
Применяя формулу расчета EPS мы получим следующие значения EPS для компаний:
- Компания А = 1,74
- Компании В = 1,13
- Компании С = 3,61
Это означает что несмотря на то, что компания В имеет максимальный и значительно превосходящий доход по сравнению с остальными, чистая прибыль на акцию у нее является минимальной по отношению к конкурентам по сфере. В то же время компания С которая существенно «отстает» по прибыли (всего 1,9 млрд против 5,2 и 12,2 млрд) имеет наиболее вескою результативность в прибыли на акцию и является более прибыльной по сравнению с остальными.
Однако не стоит забывать что в основе генерации прибыли лежит капитал, и исходя из этого сравнение будет более объективным если мы также сравним и ROE (рентабельность капитала) для этих компаний.
Ключевые моменты
- Прибыль на акцию (она же EPS) — это чистая прибыль компании, деленная на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении (как правило с учетом корректировок)
- Значение EPS показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждой акции с учетом их общего количества
- Показатель EPS является широко используемым показателем для оценки корпоративной стоимости
- Более высокое значение EPS указывает на большую ценность, поскольку инвесторы будут платить больше за акции компании, если они считают, что компания имеет более высокую прибыль по сравнению с ценой ее акций
- Компания может увеличить свою прибыль на акцию (EPS), выкупая акции, сокращая количество акций в обращении и увеличивая показатель прибыли на акцию при том же уровне прибыли, поэтому инвесторам нужно осторожно относиться к этому показателю (внимательно проверяя базу расчета)
- Показатель EPS не учитывает цену акции, поэтому мало что можно сказать о том, переоценены или недооценены акции компании лишь на основе EPS
- Существует несколько вариантов получения показателя EPS, поэтому инвесторы должны понимать какую именно чистую прибыль на акцию они берут за основу: за исключением чрезвычайных статей, прекращенной деятельности или на разводненной основе
- Как и все другие показатели и мультипликаторы, прибыль на акцию наиболее ценна при сравнении с показателями конкурентов, то есть компаний той же отрасли или за определенный период времени (для понимания динамики значений)
