Инвестиции в Treasuries: понятие, виды, типы, доходность, как использовать инвестору

Современный инвестор всё чаще обращает внимание на инструменты, которые сочетают в себе надёжность, предсказуемость и доходность в твёрдой валюте. Инвестиции в Treasuries — государственные облигации США — занимают особое место в этом ряду, поскольку за ними стоит крупнейшая экономика мира с более чем двухсотлетней историей выполнения своих долговых обязательств. Именно поэтому трежерис инвестиции привлекают как опытных участников рынка, так и тех, кто только начинает формировать свой первый портфель в долларах.

Данная статья подробно раскрывает всё, что нужно знать о казначейских облигациях США: что это такое, какие виды существуют, какова актуальная доходность и как правильно выстроить стратегию работы с этим инструментом. Мы также рассмотрим, почему брокер Interactive Brokers является оптимальным выбором для покупки трежерис, и разберём ключевые риски, о которых важно знать заранее.

Если вы хотите купить (инвестировать в) Treasuries и не знаете с чего начать – обращайтесь за первичной бесплатной консультацией.

Что такое трежерис (US Treasuries) простыми словами

Казначейские облигации США, известные в профессиональном сообществе под названием Treasuries или трежерис, представляют собой долговые ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов Соединённых Штатов для финансирования государственных расходов. По сути, покупая трежерис, инвестор даёт деньги в долг правительству США, а оно, в свою очередь, обязуется вернуть эти деньги в установленный срок с начисленными процентами. Этот механизм работает так же, как обычный банковский депозит, однако с принципиально иным уровнем надёжности и масштабом.

Принципиальное отличие трежерис от корпоративных облигаций заключается в том, кто выступает заёмщиком. Корпоративная облигация означает, что инвестор кредитует частную компанию, финансовое состояние которой может меняться под влиянием рыночной конъюнктуры, действий менеджмента или внешних кризисов. Казначейские облигации США, напротив, обеспечены полным доверием и кредитоспособностью американского правительства, которое располагает уникальной возможностью — в случае необходимости выпускать дополнительные доллары для выполнения своих обязательств.

Также нужно отличать Treasuries от муниципальных облигаций, где заемщиком выступает местная власть или община, финансируя соответствующие проекты. Для муниципальных облигаций имеется более высокий риск, чем для государственных казначейских.

Почему трежерис считаются самым надёжным инструментом в мире?

Репутация трежерис как эталона безрисковой доходности складывалась десятилетиями. За всю историю существования этих ценных бумаг американское правительство ни разу не допускало дефолта по своим обязательствам, что является исключительным достижением среди всех суверенных заёмщиков планеты. Именно этот факт позволяет ведущим рейтинговым агентствам присваивать казначейским бумагам США наивысший кредитный рейтинг уровня AAA, хотя в последние годы отдельные агентства скорректировали оценку до уровня AA+.

Роль трежерис в глобальной финансовой архитектуре невозможно переоценить. Центральные банки десятков государств хранят значительную долю своих международных резервов именно в американских казначейских бумагах, рассматривая их как надёжный и высоколиквидный актив. Таким образом, когда речь идёт об инвестициях в Treasuries, инвестор фактически работает с инструментом, который является фундаментом всей мировой финансовой системы и ориентиром при ценообразовании большинства других долговых инструментов.

Инвестиции в трежерис привлекают инвесторов со всего мира ввиду своей надежности и ликвидности

Виды Treasuries доступные для инвесторов и их различия

Разобраться в классификации трежерис важно прежде всего потому, что каждый вид инструмента отвечает различным инвестиционным целям и горизонтам планирования. Существуют такие разновидности трежерис как T-Bills, T-Notes и T-Bonds. Разница между ними состоит прежде всего в сроке погашения и механизме начисления дохода — это три принципиально разных инструмента, объединённых одним эмитентом. Понимание этих различий позволяет инвестору выбрать именно тот инструмент, который соответствует его финансовым целям, горизонту инвестирования и отношению к риску.

Таким образом казначейство США выпускает несколько видов ценных бумаг, каждый из которых имеет свою нишу применения. Ниже рассмотрим каждый вид подробно, чтобы у читателя сложилось чёткое понимание инструментария, доступного при инвестициях в Treasuries.

T-Bills или казначейские векселя для краткосрочных инвесторов

T-Bills (Treasury Bills), или казначейские векселя — это краткосрочные бумаги со сроком погашения от 4 недель до 12 месяцев. Их принципиальная особенность состоит в том, что они не выплачивают купонный доход. Инвестор приобретает вексель со скидкой к номиналу, а при погашении получает полную номинальную стоимость. Разница между ценой покупки и номиналом и является его доходом — простым и прозрачным способом заработать на коротком горизонте без каких-либо купонных выплат.

Казначейские векселя США купить физическому лицу через брокера достаточно просто, поскольку минимальная сумма входа составляет всего 1000 долларов. Именно T-Bills чаще всего используются как инструмент краткосрочной парковки свободного капитала. Их ликвидность высока, риски минимальны, а доходность при благоприятной ставочной среде вполне конкурентоспособна по сравнению с банковскими депозитами. По состоянию на 2026 год доходность трёхмесячных T-Bills составляет около 3,69% годовых, шестимесячных — около 3,75%.

T-Notes или казначейские ноты для среднесрочного горизонта

T-Notes (Treasury Notes) выпускаются на сроки 2, 3, 5, 7 и 10 лет и являются, пожалуй, наиболее популярным инструментом среди частных инвесторов. Каждые шесть месяцев держатель ноты получает купонный платёж по фиксированной ставке, а по истечении срока — полное погашение номинала. Такой формат особенно привлекателен для тех, кто хочет получать регулярный предсказуемый денежный поток в долларах США и при этом не замораживать капитал на десятилетия.

Актуальная доходность T-Notes по данным на 2026 год выглядит следующим образом: двухлетние ноты дают около 3,93% годовых, пятилетние — порядка 4,08%, десятилетние — около 4,43%. Десятилетняя нота является ключевым ориентиром глобального долгового рынка. Так как именно её доходность отслеживают центральные банки, управляющие активами и аналитики по всему миру как индикатор общего состояния мировой экономики и ожиданий по монетарной политике.

T-Bonds и TIPS или долгосрочные инструменты

T-Bonds (Treasury Bonds) — самый длинный инструмент в линейке, выпускаемый на срок 20 и 30 лет. T-bonds купить означает зафиксировать текущую ставку доходности на очень длительный период, что может быть выгодно в момент, когда ставки находятся на высоких исторических уровнях. По состоянию на 2026 год доходность двадцатилетних и тридцатилетних T-Bonds составляет около 4,98% годовых. И это достаточно весомая доходность в твёрдой валюте для консервативного долгосрочного инвестора.

TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) — это отдельный класс инструментов с защитой от инфляции. Номинал таких бумаг индексируется на величину инфляции согласно индексу потребительских цен США, что обеспечивает инвестору сохранение реальной покупательной способности вложенного капитала. FRN (Floating Rate Notes) — ещё один менее известный вид, с плавающей ставкой купона, которая пересматривается еженедельно относительно ставки по 13-недельным T-Bills. 

Доходность трежерис по типам в 2026 году

Трежерис доходность в долларах в последние два года находится на исторически высоких уровнях, которых не наблюдалось с начала 2000-х годов. Это стало следствием агрессивного цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, которая в 2022–2023 годах боролась с рекордной инфляцией путём последовательного увеличения ключевой ставки. Инвестиции в Treasuries именно в этот период превратились из сугубо защитного инструмента в реальную альтернативу более рискованным активам.

Таблица 1. Инвестиции в Treasuries: сводная таблица всех видов и ориентировочной доходности на 2026 год

Понимание того, как формируется доходность трежерис, начинается с понимания роли ФРС. Федеральная резервная система устанавливает ключевую ставку по межбанковским кредитам “overnight”, и именно это решение задаёт общий тон для всей кривой доходности казначейских бумаг. Когда ФРС повышает ставку — доходность коротких трежерис растёт в первую очередь; когда снижает — доходность по всей кривой постепенно сдвигается вниз.

Как читать кривую доходности трежерис?

Кривая доходности Treasuries — это графическое отображение того, какую ставку предлагают трежерис с разными сроками погашения в один и тот же момент времени. В нормальных экономических условиях кривая является восходящей. При этом краткосрочные бумаги приносят меньше, долгосрочные — больше, что отражает дополнительный риск инвестора за более длительную заморозку средств. Именно такую картину мы наблюдаем сегодня. Трёхмесячные T-Bills дают 3,69%, тогда как тридцатилетние T-Bonds — уже 4,98%.

Инвестиции в Treasuries, кривая доходности показывающая нормальную доходность и инверсию на дистанции 3 мес – 30 лет

Инверсия кривой доходности — ситуация, при которой краткосрочные бумаги приносят больше, чем долгосрочные — исторически считается надёжным предвестником экономической рецессии. На протяжении 2022–2024 годов кривая была инвертированной довольно длительное время, что беспокоило аналитиков и провоцировало осторожность у институциональных инвесторов. Тот факт, что кривая доходности в 2025–2026 году вернулась к нормальной форме, свидетельствует о стабилизации ожиданий рынка относительно будущей монетарной политики и экономического роста.

Трежерис доходность в 2025–2026 на конкретных цифрах

По данным Министерства финансов США на начало мая 2026 года, актуальная доходность основных инструментов выглядит следующим образом:

Таблица 2. Инвестиции в Treasuries, данные по доходности на май 2026 года (для сравнения)

Стоит понимать Данные приводятся по состоянию на май 2026 года и безусловно будут изменяться в зависимости от решений ФРС и рыночной конъюнктуры. Исторически доходность менялась не раз и очень сильно. Для сравнения можно посмотреть обобщенные данные по доходности 10-летних облигаций почти за 220 лет, по данным Phil Ebersole’s Blog.

Взлеты и падения US10Y: исторический таймлайн доходности гособлигаций США за 220 лет (по данным Phil Ebersole’s Blog)

Инвестиции в Treasuries или банковский депозит — что выгоднее?

Вопрос «трежерис или депозит что лучше» является одним из самых распространённых среди тех, кто хочет сохранить и приумножить капитал в долларах, не принимая на себя высоких рисков. На первый взгляд оба инструмента решают похожую задачу. Инвестор размещает средства на определённый срок и получает фиксированный доход. Однако при детальном сравнении между ними обнаруживается ряд существенных различий, которые влияют на итоговую эффективность каждого варианта.

С точки зрения доходности трежерис в долларах сегодня вполне конкурентоспособны с банковскими депозитами. Крупные международные банки предлагают по долларовым вкладам ставки как правило в диапазоне 2,5–4% годовых (чаще даже ниже этих процентов) в зависимости от суммы и срока, тогда как казначейские ноты обеспечивают 3,93–4,43% без каких-либо маркетинговых условий и оговорок. Таким образом, при сопоставимых или даже более высоких ставках трежерис при этом несут принципиально более низкий кредитный риск.

Принципиальные отличия в ликвидности и гибкости

Один из ключевых аргументов в пользу трежерис по сравнению с депозитом — высокая ликвидность инструмента. Рынок казначейских облигаций США является крупнейшим и наиболее ликвидным долговым рынком в мире с ежедневным оборотом, исчисляемым триллионами долларов. Это означает, что инвестор может продать свои трежерис практически в любой момент торговой сессии без существенных потерь в цене, тогда как досрочное расторжение банковского депозита, как правило, влечёт потерю накопленных процентов или уплату штрафа.

Важно также учитывать страховое покрытие. Например, банковские депозиты в США страхуются FDIC на сумму до 250 000 долларов на вкладчика на банк. В ЕС общей практикой является страховка в размере 100 000 евро на депозит. В тоже время трежерис не нуждаются ни в каком дополнительном страховании — их надёжность обеспечивается непосредственно государством. Для инвесторов с суммой капитала выше страхового лимита это особенно важный аргумент, поскольку депозит сверх застрахованной суммы несёт на себе кредитный риск конкретного банка, тогда как трежерис — нет. 

Таблица 3. Инвестиции в Treasuries и банковский депозит, ключевые различия

Почему инвестировать в трежерис через IBKR — оптимальный вариант?

Interactive Brokers (IBKR) — один из крупнейших и наиболее технологически продвинутых брокеров в мире, основанный в 1978 году и обслуживающий клиентов из более чем 170 стран, включая Украину. Компания получила многочисленные отраслевые награды, в том числе признание лучшим онлайн-брокером для торговли облигациями по версии Benzinga, что является весомым подтверждением её экспертизы именно в этом сегменте рынка. Инвестиции в Treasuries через IBKR стали стандартом де-факто для украинских частных инвесторов, которые хотят работать с качественными долларовыми инструментами.

Главное преимущество IBKR при работе с трежерис — это прямой доступ к первичному и вторичному рынку казначейских бумаг США. Клиент может покупать как новые выпуски непосредственно на аукционах Министерства финансов США, так и уже обращающиеся бумаги на вторичном рынке. Такой формат работы обеспечивает максимальную гибкость и позволяет формировать портфель трежерис с любой нужной структурой сроков погашения — от нескольких недель до тридцати лет.

Комиссии, торговые часы и безопасность средств

Условия работы с облигациями в IBKR являются одними из наиболее конкурентных на рынке. Комиссия за торговлю казначейскими векселями и облигациями составляет всего 0,2 базисных пункта (0,002%) от номинальной стоимости за первый миллион долларов, что делает транзакционные издержки практически незаметными для частного инвестора с умеренными объёмами. Купить трежерис через IBKR можно начиная от $1000 номинала — абсолютно доступный порог для большинства инвесторов.

Торговые часы по трежерис через платформу IBKR составляют 22 часа в сутки, пять дней в неделю, что позволяет оперативно реагировать на любые рыночные события — публикацию данных по инфляции, решения ФРС по ставке или геополитические новости. Безопасность средств обеспечивается регуляцией со стороны SEC и FINRA, а также страхованием активов через SIPC на сумму до 500 000 долларов (из которых до 250 000 долларов — в денежных средствах). Исходя из этого, облигации США IBKR — это не просто доступный, но и хорошо защищённый способ работы с американским долговым рынком.

Как купить трежерис через Interactive Brokers (основные шаги)

Сразу стоит оговориться, что эта тема заслуживает отдельной статьи и видео которые вы найдете по ссылкам. Если же просто коротко описать процесс покупки трежерис через IBKR, можно сказать что он устроен достаточно интуитивно и не требует глубоких технических знаний работы с биржевыми терминалами. Хотя безусловно придется разобраться в ряде моментов.

После открытия и пополнения брокерского счёта инвестор получает доступ к инструменту Bond Scanner — специализированному поисковику облигаций, который позволяет фильтровать доступные бумаги по виду (T-Bills, T-Notes, T-Bonds), сроку погашения, доходности к погашению и другим параметрам. Именно отсюда начинается практический путь к покупке трежерис через Interactive Brokers.

Выбрав подходящий выпуск, инвестор должен проанализировать ключевые параметры: YTM (доходность к погашению), размер купона, дату погашения и текущую рыночную цену. После этого оформляется заявка — рыночная для немедленного исполнения или лимитная для покупки по конкретной желаемой цене. Сделка исполняется, купоны зачисляются на счёт каждые шесть месяцев (для T-Notes и T-Bonds), а при погашении номинал автоматически возвращается на брокерский счёт. Детальная пошаговая инструкция, как уже отмечалось, будет рассмотрена в отдельной статье блога и видео.

Инвестиции в Treasuries: основные стратегии и особенности

Одним из самых недооценённых аспектов работы с казначейскими облигациями является возможность формирования осознанной инвестиционной стратегии, которая учитывает личные финансовые цели, горизонт планирования и ожидания по движению процентных ставок. Инвестиции в Treasuries — это не просто формат «купить и держать». Грамотный инвестор выстраивает структуру портфеля так, чтобы максимально использовать особенности каждого вида инструмента. Рассмотрим наиболее практичные подходы, которые доступны частным инвесторам.

Выбор стратегии во многом зависит от того, в какой фазе процентного цикла находится экономика. Если ставки высоки и ожидается их снижение — имеет смысл фиксировать текущие уровни в долгосрочных бумагах. Если ставки нестабильны или прогноз неясен — стратегия «лесенки» помогает сбалансировать риски и обеспечить регулярный приток ликвидности.

Стратегия Bond Ladder — лесенка погашений

Стратегия «лесенки» (Bond Ladder) предполагает распределение капитала между трежерис с разными сроками погашения — например, одновременную покупку T-Bills на 6 месяцев, T-Notes на 2 и 5 лет, а также T-Bonds на 10 лет. По мере погашения каждого выпуска высвободившиеся средства реинвестируются в новый выпуск с более длинным сроком, что позволяет поддерживать постоянную доходность и ликвидность портфеля. Такой подход снижает зависимость от конкретного момента входа и сглаживает влияние колебаний процентных ставок.

Практическая ценность Bond Ladder для частного инвестора состоит в том, что он обеспечивает регулярные денежные поступления — купонные выплаты и погашения чередуются по всему горизонту, создавая предсказуемый денежный поток. Это особенно ценно для тех, кто уже находится на этапе «потребления» накопленного капитала или хочет создать альтернативу пенсионному доходу без привязки к конкретной стране или банку.

Краткосрочная парковка капитала и долгосрочная фиксация ставки

T-Bills как инструмент краткосрочной парковки — это, пожалуй, наиболее простое применение трежерис для инвесторов, которые держат значительную долю наличных долларов и ищут способ заставить эти деньги работать без риска и сложностей. Купив трёх- или шестимесячный вексель, инвестор получает доходность выше нулевой при минимальных рисках и практически мгновенном доступе к средствам после погашения. Это принципиально лучше, чем держать доллары на карте или в наличной форме.

Долгосрочная стратегия с T-Bonds, напротив, подходит тем, кто убеждён, что текущие уровни ставок являются привлекательными в долгосрочной перспективе и хочет зафиксировать около 5% годовых в долларах на 20–30 лет. Это решение требует чёткого понимания процентного риска: если в будущем ставки снизятся, держатель длинного бонда окажется в выгодном положении как с точки зрения купонных выплат, так и с точки зрения роста рыночной цены бумаги. Нужно понимать что инвестиции в Treasuries с длинными сроками — это стратегическая позиция, а не краткосрочная спекуляция.

TIPS как защита от инфляции

TIPS занимают особое место среди инструментов казначейства именно потому, что решают задачу, с которой не справляются обычные облигации — защиту реальной покупательной способности капитала. Когда инфляция разгоняется, номинал TIPS индексируется вверх пропорционально росту индекса потребительских цен, а купонный платёж начисляется уже на увеличенный номинал. Таким образом инвестор защищён как от обесценения основного долга, так и от эрозии процентных выплат.

Наиболее рационально включать TIPS в портфель в периоды, когда инфляционные риски высоки или когда стоимость реальных активов растёт быстрее номинальных ставок. В остальное время обычные T-Notes, как правило, обеспечивают сопоставимую или более высокую номинальную доходность. Оптимальная доля трежерис в диверсифицированном портфеле зависит от индивидуальных обстоятельств, однако большинство финансовых советников рекомендуют консервативным инвесторам выделять на них от 20 до 40% общего капитала, а агрессивным — порядка 10–15%.

Риски инвестиций в трежерис

Несмотря на репутацию самого надёжного инструмента в мире, инвестиции в Treasuries не лишены рисков, о которых инвестор должен знать заранее. Принципиально важно понимать, что «надёжность» в данном контексте означает отсутствие кредитного риска — то есть практически полную уверенность в том, что правительство США вернёт вложенные деньги. Однако существуют другие виды риска, которые могут влиять на итоговую доходность и рыночную стоимость позиции в зависимости от обстоятельств.

Осознанное управление этими рисками является частью профессионального подхода к treasury bonds инвестиции. Инвестор, который понимает природу каждого риска, способен принимать более взвешенные решения о структуре портфеля, выборе срока и моменте входа в позицию.

Процентный риск и инфляционный риск

Процентный риск — наиболее значимый для держателей долгосрочных трежерис. Его суть состоит в следующем: когда рыночные процентные ставки растут, цены уже обращающихся облигаций падают, поскольку новые выпуски предлагают более высокую доходность. Инвестор, который купил 30-летний T-Bond и решил продать его через год на фоне роста ставок, рискует получить меньше, чем вложил. Если же держать бумагу до погашения, этот риск полностью нивелируется — инвестор всегда получает номинал обратно.

Инфляционный риск касается реальной, а не номинальной доходности инструмента. Если инфляция в США окажется выше, чем доходность купленного трежерис, реальная покупательная способность капитала снизится, несмотря на формальное получение фиксированного процента. Именно для нейтрализации этого риска и созданы TIPS — облигации с защитой от инфляции. Понимание разницы между номинальной и реальной доходностью является базовым элементом финансовой грамотности для любого инвестора в долговые инструменты.

Валютный и риск реинвестирования

Для инвесторов, чьи доходы и расходы номинированы в гривне (для украинцев) или другой валюте, существует дополнительный валютный риск. Трежерис номинированы в долларах США, и если гривна укрепится относительно доллара на момент конвертации полученных средств, итоговая доходность в гривневом выражении окажется ниже ожидаемой. С другой стороны, исторически гривна демонстрировала тенденцию к ослаблению, что делало долларовые инвестиции дополнительным источником защиты капитала от девальвации национальной валюты.

Риск реинвестирования означает, что купонные выплаты, поступающие на счёт каждые шесть месяцев, инвестор вынужден реинвестировать по текущим рыночным ставкам, которые могут оказаться ниже первоначальных. Этот риск наиболее актуален при снижении процентных ставок в экономике: инвестор продолжает получать купоны по старой высокой ставке, однако реинвестировать их приходится уже под меньший процент. Именно поэтому долгосрочные T-Bonds особенно ценятся в периоды высоких ставок — они позволяют зафиксировать высокую доходность на десятилетия вперёд, нивелируя тем самым риск реинвестирования.

Инвестиции в Treasuries и ключевые выводы

Инвестиции в Treasuries — это не просто консервативный инструмент «для тех, кто боится рисковать». Это фундаментальный элемент любого грамотно построенного инвестиционного портфеля, который обеспечивает предсказуемость, ликвидность и долларовую доходность на уровне, недостижимом для большинства банковских продуктов. Инвестиции в Treasuries через брокера Interactive Brokers сегодня доступны с минимальной суммой от $1000 и открывают возможности, ещё десять лет назад доступные только институциональным игрокам.

Трежерис существуют в нескольких форматах — T-Bills для краткосрочных задач, T-Notes для среднесрочного горизонта, T-Bonds для долгосрочной фиксации ставки, TIPS для защиты от инфляции. Текущая доходность в диапазоне 3,69–4,98% годовых в долларах является исторически привлекательной и превышает ставки большинства банковских депозитов. Инвестиции в Treasuries через IBKR обеспечивают прямой доступ к рынку, минимальные комиссии и высокую надёжность хранения активов. Стратегия Bond Ladder позволяет сбалансировать доходность, ликвидность и процентный риск в рамках одного портфеля. Наконец, трежерис несут реальные риски — прежде всего процентный и инфляционный — которые необходимо учитывать при построении позиции.

Начав с малого и постепенно наращивая экспертизу, вы обнаружите, что казначейские облигации США способны выполнять сразу несколько функций в вашем портфеле: сохранять капитал, генерировать регулярный доход и служить стабилизирующим якорем в периоды рыночной турбулентности. Если вы хотите их использовать в своих инвестициях или получить дополнительную информацию, обращайтесь за советом или консультацией.

Удачи вам в инвестициях!