Достаточно туманной и слегка «мистической» темой в инвестициях является тема инвестиций в хедж-фонды (Hedge Fund). В большинстве зарубежных фильмов или иных произведениях, посвященных фондовому рынку, именно хедж-фонды находятся на вершине Олимпа. Самые богатые люди что-то и как-то туда инвестируют, и получают (наверное) высокие доходы. Богатеют и умножают деньги. Кто ж так не хочет?!
Услышав такое, «обыватели» сразу срываются и пытаются найти, где можно осуществить инвестиции в хедж-фонды. Но их ждет определенное разочарование… Во-первых, на территории постсоветских стран, хедж-фондов нет по определению. Нужно их как минимум найти за границей. Во-вторых, инвестировать в них допускают людей с капиталами как правило в среднем от 200 тыс. $ (по данным www.investor.gov) и нашим инвесторам там не особо рады (не путать с офшорами). Что же делать «обычным» людям если так хочется попробовать хеджирующие стратегии инвестирования? Выход есть. Сегодня инвестировать в хедж-фонд можно хоть со 100$. Другой вопрос, а стоит ли это делать?
Именно эти вопросы мы и рассмотрим в рамках этой статьи. Забегая наперед, я отмечу, что инвестиции в хедж-фонды абсолютно реальны и рассматриваются в статье через ETF. Однако, если вы инвестор с капиталом от 200 тыс. $ и более, хотите напрямую инвестировать в фонды такого типа напрямую – вы не найдете в этой статье мануала, как это сделать. И вместе с этим, я рекомендую вам настоятельно подумать о целесообразности таких инвестиций…
Что такое хедж фонды, как они работают и какие стратегии используют
Как и в большинстве других случаев, начать стоит с того, чтобы разобраться что это такое. Что такое хедж-фонд? По какому принципу он работает? Какие стратегии использует? Это минимум, который вы должны понимать, начиная инвестировать через хедж-фонд ETF (да и хедж-фонд вообще). И начнем мы с определения.
Хедж фонд это…
Существует несколько определений данного понятия, но есть классическое и неоспоримое. Его мы и возьмем за основу:
Хедж-фонд – это активно управляемый инвестиционный пул, менеджеры которого используют широкий спектр нетрадиционных и рискованных инвестиционных стратегий и/или специфические классы активов, пытаясь значительно превзойти среднерыночные результаты
Из данного определения можно сделать такие ключевые выводы, касательно хедж-фондов:
- они активно управляются (для ETF или ПИФ – это невозможно или крайне редко)
- используют «нетрадиционные» инвестиционные инструменты или классы активов (кредитное плечо, арбитраж слияний, длинные/короткие позиции, управляемые фьючерсы, активы недоступные большинству в инвестиционной сфере – антиквариат, драгоценности, алкоголь, предметы роскоши, землю и т.п.)
- рискованны для инвестора по причине специфики работы
- нацелены на значительное превосходство по доходности по отношению к среднерыночному результату (как правило заявляется двухзначная доходность)
Также стоит отметить, что инвестировать в хедж-фонд могут лишь состоятельные люди, по той причине, что это достаточно дорогостоящее удовольствие. По данным SEC на конец 2021 года, средняя стоимость инвестирования в хедж-фонд составляет порядка 1-2% + 20% от прибыли. Сравнив данные значения с инвестициями через ETF многие ужаснутся (за управление активами ETF управляющие берут от 0,02 до 1%, за прибыль комиссия не взимается вообще).
Принцип(ы) работы хедж-фонда
Разобравшись с тем, что такое хедж-фонд, стоит вкратце прояснить принцип работы и основные стратегии фондов такого типа. Изначально само название (Hedge) применялось как метафора (в переводе дословно — «живая изгородь») и указывала на ограничение риска. Отсюда, классическое понимание хеджирования – ограничение риска.
Таким образом управляющий хедж-фондом часть активов направляет в противовес основной инвестиционной стратегии (хеджирование). Например, если такой фонд инвестирует в акции циклического сектора экономики (путешествия, крупные потребительские товары), то часть активов направляется в акции нециклического сектора (пищевые продукты, энергетические компании). При экономическом кризисе потери от циклических акций будут компенсированы акциями нециклического сектора. Аналогичных примеров (вариантов) может быть множество (золото и драгметаллы, короткие позиции в противовес акциям портфеля и т.д.), это определяется стратегией фонда. Однако сам принципы ставки на противоположность остается почти неизменным.
Слово «почти» применяется здесь, потому что современные хедж-фонды инвестиции через ETF в которые мы рассматриваем – далеко отошли от первоначальной концепции. Они скорее нацелены на сверх прибыльность, чем на ограничение рисков. Поэтому способы и эффективность хеджирования в их деятельности вызывают много споров.
Стратегии хедж-фондов
Ввиду рассмотренного принципа работы хедж-фонда (в классическом понимании) можно выделить несколько типов стратегий (или направлений) по которым такие фонды работают. Это такие основные стратегии:
- Глобальные макроэкономические. Хедж-фонды, использующие стратегию глобального макроинвестирования, покупают значительные позиции на рынках акций, облигаций или валюты в ожидании глобальных макроэкономических событий, чтобы получить доход с поправкой на риск.
- Направленные. Хедж-фонды используют рыночные движения, тенденции или несоответствия при выборе акций на различных рынках, при этом длинные позиции по акциям хеджируются короткими продажами акций или опционами на индексы акций.
- Событийно-ориентированные. Хедж-фонды которые в своей деятельности ориентированы на события и находит инвестиционные возможности в корпоративных транзакционных событиях, таких как консолидация, поглощение, рекапитализация, банкротство и ликвидация. Такие фонды иногда называют «стервятниками».
- Арбитражные. Хедж-фонды такого типа используют относительную разницу в цене между ценными бумагами. Несоответствие цен может возникнуть из-за неправильной оценки ценных бумаг по сравнению с соответствующими ценными бумагами, базовой ценной бумагой или рынком в целом.
Стоит отметить, что существуют и другие более эксклюзивные стратегии работы хедж-фондов, однако они как правило не имеют отношения к инвестициям в хедж-фонды через ETF. Поэтому мы не будем их рассматривать в рамках статьи. Подробнее об этом можно почитать в специализированных или справочных источниках.
Кто может инвестировать в хедж фонды: условия, сроки, доходность
Несмотря на то, что данных вопросов мы уже касались выше, стоит подвести промежуточный итог и немного добавить информации. Так, в базовом понимании понятия «хедж-фонд», в него могут инвестировать компании или физические лица с капиталом не менее 200 тыс. долларов.
Стандартный срок размещения инвестиций в активах фонда – от одного года. В связи с этим такие инвестиции не считаются ликвидными (иногда указывают на понятие «ограниченно ликвидные»).
Доходность хедж-фондов покрыта множеством мифов. Если максимально упростить и сжать всю информацию можно утверждать следующее:
- доходность хедж-фондов на определенных этапах может существенно превышать среднерыночную (многие фонды прославились доходностью в 1990-х и начале 2000-х годов)
- средняя доходность хедж-фондов на длинной дистанции приближается к среднерыночной, а часто значительно хуже нее (во времена кризисов 1980-х, в начале 2000-х, в 2007–2008-хх, в 2020 годах значительная часть показала результаты хуже среднерыночных, а многие потерпели полный крах)
Как инвестировать в хедж фонды небольшие деньги
Теперь мы перейдем к ключевому вопросу статьи: как инвестировать в хедж-фонды если у вас нет больших денег? Сделать это можно через покупку ETF хедж-фондов. Это торгуемые на бирже, активно управляемые фонды, которые работают по стратегиям закрытых хедж-фондов (которые недоступным обычным инвесторам).
Иными словами, в хедж-фонды инвестировать ETF позволяет даже тем, у кого нет крупного капитала. Учитывая тот факт, что сами ETF стоят несколько сотен долларов или менее, а также то, что у многих брокеров можно покупать дробные акции, вы можете начать инвестировать хоть с 100 долларов или меньших сумм.
Вопрос заключается лишь в том, стоит ли этим заниматься и на какую доходность можно рассчитывать… Это мы и разберем далее.
Перечень ETF хедж-фондов (или ETF с хеджированием)
Как вы уже поняли, можно выбрать из относительно большого количества фондов ETF, которые в своей работе придерживаются стратегии хеджирования. Это те самые инвестиции в хедж-фонды через ETF. Ниже приведен список самых известных ETF такого плана. Полную информацию вы найдете в справочнике по ссылке.
Справочная информация: Список всех хедж-фонд ETF
Название фонда | Тикер |
Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF | DBEF |
Global X Russell 2000 Covered Call ETF | RYLD |
Invesco S&P 500® Downside Hedged ETF | PHDG |
SPDR SSgA Multi-Asset Real Return ETF | RLY |
WisdomTree CBOE S&P 500 PutWrite Strategy Fund | PUTW |
First Trust Managed Futures Strategy Fund | FMF |
Proshares Merger ETF | MRGR |
Таблица 1. Список самых известных ETF с хеджированием
Стоит ли инвестировать в хедж фонды
Поняв тот факт, что инвестиции в хедж-фонд можно осуществить и без крупного капитала, остается решить вопрос о том, насколько это имеет смысл. И здесь стоит вспомнить о тех ключевых моментах доходности, которые упоминались выше. Главный вывод таков:
Инвестиции в хедж-фонды не подходят для долгосрочных стратегий!
На определенных дистанциях, под определенные события (на которые фонды рассчитаны) – такие инвестиции могут быть весьма выгодными. Однако в долгосрочной перспективе лучше (как ни банально) инвестировать в какой-либо рыночный индекс. А если сравнить доходность узкоспециализированных трендовых ETF и ETF на хедж-фонды на дистанции 5 лет и более, все станет ясно и не профессионалам…
Доходность инвестиций в хедж-фонды на примерах
Для примера сравним ETF хедж-фонд, динамику широкого рыночного индекса S&P500, а также секторального ETF (полупроводники). Результаты и цифры вы можете увидеть сами, на приведенных графиках.
В сравнении участвуют: Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF (NYSEARCA: PHDG), Vanguard 500 Index Fund ETF (NYSEARCA: VOO), iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX)
Хедж-фонд VS индекса S&P500
Доходность эталонного индекса S&P500 за последние 5 лет на момент написания статьи составила 99%, против доходности в 52% одного из самых доходных хедж ETF. В целом, данный результат не можно считать провальным, так как многие сферы продемонстрировали аналогичные результаты по отношению к рынку в целом. Но это уже развенчивает миф о сверх доходности хедж-фондов. По крайней мере для широкого круга инвесторов.
Сравнение доходности Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF VS S&P500 за 5 лет
Хедж-фонд VS секторальный ETF
Если мы сравним доходность специализированного ETF в сфере полупроводников и один из самых прибыльных ETF на хедж-фонды, разница окажется еще более серьезной. В то время как доходность хедж ETF составила 52%, отдача от «полупроводникового» фонда равна почти 278% за 5 лет. Таких показателей нет даже у лучших закрытых хедж-фондов, несмотря на активное управление.
Сравнение доходности Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF VS Semiconductor ETF за 5 лет
Почему они все еще работают?
Возникает резонный вопрос… Почему люди, в первую очередь богатые и состоятельные, инвестируют в хедж-фонды и они работают!!? Ответ прост: потому что есть спрос, искусство маркетинга, мастерство подачи информации и элементарная жадность (погоня за сверх прибылью). Если мы рассматриваем капитал не как нечто сиюминутное, то невооруженным глазом видно, что намного проще, надежнее и, как ни парадоксально, доходнее инвестировать в «классические» инструменты.
В то же время нужно понимать, что для получения доходности, превосходящей доходность хедж-фондов необходимо разрабатывать и управлять собственным портфелем. Даже если он состоит из ETF. Искать и находить первоклассные ETF и акции. А именно с этим у большинства инвесторов имеется серьезная проблема. Это еще одна причина, по которой люди «несут» деньги управляющим хедж-фондов. Потому что они сами не могут и/или не хотят потратить время и разработать диверсифицированный, надежный инвестиционный портфель.
Я надеюсь, вы не допустите такой ошибки, а если не можете сделать это сами – обращайтесь к специалистам!
Выводы
Мы кратко рассмотрели инвестиции в хедж-фонды через ETF, а также основные особенности самих хедж-фондов. Для понимания ситуации, целесообразно вкратце изложить основные моменты следующим образом:
- Хедж-фонд – это активно управляемый инвестиционный пул, менеджеры которого используют широкий спектр нетрадиционных и рискованных инвестиционных стратегий и/или специфические классы активов, пытаясь значительно превзойти среднерыночные результаты
- Доходность хедж-фондов является нестабильной, в отдельные моменты они могут существенно превосходить рыночные результаты, а в отдельные быть существенно хуже них
- Инвестировать в хедж-фонды напрямую могут только состоятельные люди с капиталами от 200 тыс. долларов и более
- Плата за управление и комиссии с доходности управляющему хедж-фонда очень велики и могут быть выше 20% от прибыли с одновременным удержанием 1-2% от суммы активов инвестора
- Инвестиции в хедж-фонды не ликвидны, так как капитал в большинстве случаев «замораживается» на срок от года и более
- Альтернативой инвестициям в хедж-фонды с большими суммами могут быть инвестиции в ETF хедж-фонды (иногда называются ETF с хеджированием)
- Доходность таких ETF на длинной дистанции ощутимо отстает от среднерыночной, и в разы меньше актуальных классических ETF с узкой специализацией
- Долгосрочно инвестировать деньги в хедж-фонд через ETF (и напрямую) как правило не выгодно, существуют более простые, дешевые и на порядок доходные стратегии
Друзья! Если вы хотите начать инвестировать в дивидендные ETF, другие виды ценных бумаг, если вам нужно составить инвестиционный портфель и вы не знаете как это сделать или с чего начать – обращайтесь за помощью!
Я помогу вам бесплатным советом, рекомендациями. При необходимости могу провести для вас расширенную платную консультацию, разработать индивидуальный инвестиционный портфель под ваши цели. Вам достаточно связаться со мной любым удобным способом.
Я проведу вас «за руку» от открытия брокерского счета на ваше имя, до получения первых дивидендов на вашу банковскую карту или счет.
Удачи в инвестициях!
