Инвестиции в развивающиеся рынки: доходность, мифы, риски

Мир инвестиций содержит множество мифов и различных предположений, которые часто берут на вооружение начинающие инвесторы. Пользуясь ими годами, они ожидают результата. Но он не наступает. Одним из таких «мифов» являются инвестиции в развивающиеся рынки. Как ни удивительно многие хотят инвестировать в экономики развивающихся стран и действительно ожидают взрывного роста инвестиций.

В этой статье мы вкратце рассмотрим проблематику инвестиций в развивающиеся рынки, доходность таких инвестиций и стоит ли вообще инвестировать в этом направлении (в различные страны). Также мы сравним лучшие фонды развивающихся рынков с индексами экономик развитых стран (S&P500 и т.д.).

Надеюсь, что выводы вы сделаете сами, исходя из фактов, приведенных в статье и для себя определите – стоит ли следовать всем тем рекомендациям (мифам), которые часто бездумно перепечатывают (или переснимают на видео) люди далекие от реального, практического инвестирования.

Что такое развивающиеся рынки?

Рассматривая инвестиции в развивающиеся рынки (экономики) многие ставят в один ряд все страны кроме ЕС, США, Японии, Канады, Австралии и других крупных экономик.

Это показывает, что понятие «развивающегося рынка» не совсем корректно воспринимается многими начинающими инвесторами. С точки зрения общепринятого определения, под развивающимся рынком (или экономики с развивающимся рынком) понимают –

экономику страны, которая обладает не полным набором характеристик развитого рынка и в процессе своего развития и роста все более тесно взаимодействует с глобальными (мировыми) рынками

Какими характеристиками обладает «развитый рынок»?

Среди типичных характеристик «развитого рынка» при этом понимают стабильный и сильный экономический рост, высокий ВВП, ликвидный рынок акций и облигаций, возможность входа на рынок иностранных инвесторов, систему контроля и регуляции (в рамках рыночных законов).

Также развивающиеся рынки характеризуются тем, что внутри экономики таких стран функционируют финансовая инфраструктура (банки, фондовые биржи и т.п.), происходит реформирование по образцу экономически более развитых стран.

Ключевыми стратегиями развития экономики и рынка является при этом экспортноориентированный рост и импортозамещающая индустриализация.

Какие рынки можно назвать развивающимися?

Любую страну с развивающейся экономикой, которая подходит под определение и критерии, приведенное выше – можно считать «развивающимся рынком». В то же время среди наиболее крупных стран с развивающейся экономикой стоит отметить такие как: Индию, Мексику, Пакистан, Саудовскую Аравию, Китай, Бразилию (россия не рассматривается ввиду санкционного режима, развязывания кровавой войны и террора против суверенных стран и мирных граждан, в частности Украины, Грузии, Молдовы и т.д.).

По классификации World Economics к развивающимся рынкам (экономикам) относится 24 страны. МВФ (IMF) и S&P видят 23 страны в таком статусе, а MSCI также 24 страны. При этом состав списков у всех источников немного отличается. Но в любом случае на них (развивающиеся рынки) приходится порядка 50% мирового ВВП (по состоянию на 2022 год).

Почему инвестиции в развивающиеся рынки актуальны в 2024 году

Традиционно в инвестиционной литературе указывается, что инвестиции в развивающиеся рынки – приносят высокие доходы и способствуют быстрому росту капитала. Одновременно акцентируется и на высоких рисках. Такой подход мы можем найти в Wikipedia, Investopedia, CFI и других ресурсах, а также статьях и книгах.

Сама концепция «быстрого» развития экономики подразумевает более высокую доходность по сравнению с «консервативными» инвестициями в экономики развитых стран. Приток капитала на развивающийся рынок должен помочь быстрому росту производственных процессов что (очевидно) должно отразиться на росте ценных бумаг или стоимости самих активов.

По оценкам информационно-консалтингового агентства Statista, рост ВВП приходящийся на страны с развивающейся экономикой будет существенно возрастать (оценка до 2027 года).

Прогноз роста ВВП на развивающихся рынках (странах) до 2027 года

Однако в любом случае практически все известные ресурсы и авторы указывают на то, что инвестирование в развивающиеся рынки – это доходно, диверсифицировано (по отношению к другой части портфеля), перспективно.

Так ли это на самом деле – посмотрим дальше…

Факторы обуславливающие инвестиции в развивающиеся страны и рынки

По общему мнению крупных инвесторов и имеющихся прогнозов аналитических агентств можно смело предположить что инвестиции в развивающиеся рынки будут продолжаться и расти. Речь как об инвестициях частного плана, так и об инвестициях от государств и мировых институций (по типу МВФ, Всемирный Банк, ООН и т.д.).

Есть ряд моментов которые однозначно делают инвестирование в развивающиеся экономики фактически необходимыми. Это в первую очередь обуславливается такими факторами:

• Быстрый рост населения и потребления. Развивающиеся рынки характеризуются бурным ростом населения и активным потреблением по мере наличия средств. Это может существенно стимулировать рост экономики и как следствие – доходности тех кто на этом рынке присутствует
• Незанятость рынка по многим сферам и нишам. У действующих и вновь создающихся компаний есть потенциальная возможность широко зайти на рынок товаров и услуг так как в процессе развития открываются до этого не активные ниши или направления на рынке. Это сулит большие доходы.
• Заинтересованность со стороны развитых стран и организаций. Всемирные организации и развитые страны активно инвестируют в развивающиеся страны в том числе для решения собственных проблем и извлечения выгоды. Например, недорогой рабочей силы и приостановки миграции.

Как инвестировать в развивающиеся рынки в 2024 году

Особенность развивающихся рынков в том что они требуют притока капитала и на этом фоне многочисленные посредники (как правило по недвижимости) занимаются привлечением капитала напрямую. Вполне вероятно что инвестировать в бизнес в развивающихся странах достаточно прибыльно. Естественно для таких инвестиций требуются достаточно крупные суммы, в десятки и сотни тысяч долларов или евро.

По этой причине для большинства людей развивающиеся рынки инвестиции в которые мы рассматриваем – не доступны. Более того, даже если у вас есть несколько сот тысяч долларов, необходимо иметь грамотных и опытных посредников или самому быть опытным в этом деле. Большое количество «скама» на крупные суммы сегодня именно по инвестициям в развивающиеся рынки.

Исходя из сложностей инвестировать с относительно небольшими суммами, а также из того что требуется очень хорошее знание и понимание в прямых инвестициях, можно сказать что едва ли не единственным способом инвестировать в развивающиеся страны является покупка ценных бумаг

Рассматривая инвестиции в развивающиеся рынки с позиции покупки ценных бумаг мы можем говорить о том, что у инвесторов (мелких) есть как минимум такие возможности:

1. покупка акций компаний на развивающихся рынках
2. покупка акций компаний с развивающихся рынков в США (через депозитарные расписки)
3. покупка облигаций компаний на развивающихся рынках
4. покупка специализированных ETF на весь развивающийся рынок или его отдельный сегмент (а может и на ряд рынков сразу)

Тем не менее, в отличии от классических инвестиций на крупных фондовых рынках, инвестирование в развивающиеся рынки в любом из указанных вариантов сопряжено с дополнительными рисками.

Инвестиции в развивающиеся рынки через покупку ценных бумаг

Инвестировать в развивающиеся рынки можно с помощью разнообразных инструментов: акции, облигации, ETF и т.д. Ниже рассмотрим подробнее варианты инвестиций при помощи акций и ETF. В этой статье мы не будем рассматривать покупку облигаций на развивающиеся рынки, так как эта тема заслуживает отдельного внимания ввиду своей специфики и сложности.

Обратите внимание что при покупке акций непосредственно на развивающихся рынках (на локальных фондовых биржах), инвесторы подвергаются дополнительным рискам. Подробно они рассмотрены в конце статьи. Также стоит учесть тот факт что доходность инвестиций на развивающихся рынках очень сильно зависит от типа актива, в который мы инвестируем. Так же как и степень риска.

Инвестиции в развивающиеся рынки через покупку акций

Инвестировать в развивающиеся экономики (рынки) можно с помощью акций компаний, которые на нем обращаются. Данный способ является самым доходным и по сути единственным вариантом получения действительно высокой доходности. Однако для этого вам необходимо:

1. Иметь доступ на иностранный рынок
2. Иметь на счету валюту страны, на рынке которой вы будете покупать ценные бумаги
3. Понимать и разбираться в тикерах на соответствующем фондовом рынке и не перепутать их (например, в США и Европе традиционно буквенные тикеры, а в регионах Азии — цифровые)

Приводить примеры таких акций сложно ввиду объема информации. Но для понимания можно указать что акции Mitsubishi Motors Corporation на Токийской бирже торгуются под тикером 7211.T, а акции Samsung Electronics Co., Ltd. Корейской бирже под тикером 005930.KS. Как можно увидеть такие тикеры существенно отличаются от привычных буквенных.

Альтернативный пограничный способ инвестировать в развивающиеся рынки (между акциями и ETF) – купить ADR на фондовом рынке США (спонсируемые) или на внебиржевом обороте – обычные расписки. В таком случае вам не потребуется доступ на иностранный рынок и конвертация валюты, но через депозитарные расписки вы будете владеть иностранными акциями. Акциями компаний из развивающихся стран.

Инвестиции в развивающиеся рынки через ETF

Самым простым способом инвестировать в развивающиеся рынки для инвестора является покупка целевых ETF, которые в составе содержат крупные пакеты акций компаний с таких рынков. Фонды такого типа отслеживают локальные индексы и, по сути, отражают общее состояние той или иной развивающейся экономики.

С учетом высокого спроса со стороны инвесторов, на фондовом рынке США и Европы торгуется значительное количество ETF на развивающиеся страны (экономики). Это и фонды по отдельным странам, по секторам экономики отдельных стран, и вплоть до кумулятивных фондов на развивающиеся регионы (фонд инвестирует сразу в ряд развивающихся стран).

В качестве примера можно привести такие ETF как: SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (NYSEARCA: SPEM), iShares Emerging Markets Dividend ETF (NYSEARCA: DVYE), VanEck Egypt Index ETF (NYSEARCA: EGPT) и десятки других.

Полный список актуальных ETFs на развивающиеся рынки (экономики) и их сектора вы найдете в справочном разделе по ссылке.

Доходность инвестиций в развивающиеся страны за последние 5 лет

Приведенное далее сравнение носит специфический характер, так как сравниваются фондовые индексы. Доходность отдельных акций входящих в состав индексов может быть намного выше! Но для того, чтобы у вас была достаточно полная картина и реальные цифры мы возьмем для сравнения такие позиции (через ETF) как:

• Vanguard 500 Index Fund ETF (NYSEARCA: VOO)
• Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEARCA: VWO)
• iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: EEM)
• iShares MSCI South Africa ETF (NYSEARCA: EZA)
• iShares MSCI Turkey ETF (NASDAQ: TUR)

Обратите внимание, что для сравнения за 5 лет взят фонд воспроизводящий индекс S&P500, два фонда которые имеют широкий охват по развивающимся рынкам, один фонд по отдельному региону и один фонд по конкретной стране с развивающейся экономикой. Беря в расчет ETF на указанные фондовые индексы, можно напрямую увидеть доходность инвестиций так как они их воспроизводят их с высокой точностью.

Сравнение доходности фондов инвестирующих в различные развивающиеся рынки за 5 лет на 2024 год

Как можно увидеть по приведенной информации и графикам, доходность по фондам, инвестирующим в развивающиеся рынки, является, мягко говоря, посредственной. По сравнению с эталонным S&P500 остальные индексы (и ETF которые их отслеживают вместе с капиталами инвесторов) находятся в минусах. Исключение лишь по iShares MSCI Turkey ETF где мы можем увидеть рост почти в 50% за 5 лет (против 86% по S&P500). Однако беда заключается в том, что турецкая лира за те же 5 лет по отношению к доллару США потеряла порядка -82% стоимости. И если вы инвестировали без валютного хеджирования – остались бы в минусах.

Большинству будет сложно в это поверить, но цифры – абсолютно реальные. Вы можете посмотреть динамику за 5, 10 или более лет практически по любому ETF на развивающиеся страны…

Высокая доходность при инвестировании в развивающиеся страны (по крайней мере через ETF) – это миф, который часто тянет на дно портфели инвесторов

Исключением могут быть отдельные акции, но такой подход требует тщательнейшего исследования и мониторинга, является скорее спекулятивной деятельностью, нежели инвестиционной (в классическом понимании).

Как начать инвестировать в развивающиеся страны через ценные бумаги

Если вы решили все-таки инвестировать в развивающиеся рынки для диверсификации или хотите точечно инвестировать в быстрорастущие компании, вы можете купить нужные вам ценные бумаги на фондовом рынке. Для этого вам потребуется пройти ряд стандартных для инвестора и относительно простых шагов.

Кратко процесс старта инвестиционной деятельности раскрыт в специальном разделе. Вы можете его посетить и посмотреть как начать инвестировать в акции и друге ценные бумаги по шагам.

Ниже здесь рассмотрим краткий вариант чтобы у вас было общее представление об этом. Для улучшения ваших навыков вы можете попробовать обучающий курс по инвестициям в ценные бумаги.

Шаг 1. Подготовить документы

Шаг 2. Открыть счета (брокерский и банковский)

Шаг 3. Составить диверсифицированный портфель (включая инвестиции в развивающиеся рынки)

Шаг 4. Вывести деньги и купить ценные бумаги

Основные риски для инвесторов в рынки которые развиваются

Существует большое количество возможностей которые открывают перед нами инвестиции в рынки которые развиваются. Основным драйвером является высокая плотность населения в соответствующих странах и регионах и потенциальная пустота во многих уже занятых в развитых странах нишах. Но необходимо понимать тот факт, что платежеспособность такого населения и его потребности – коренным образом отличаются от стран с развитой экономикой.

Поэтому понимаю весь горизонт возможностей которые открываются перед вами я бы рекомендовал обратить внимание на потенциальные риски таких инвестиций

Именно в рисках инвестиций в развивающиеся страны (экономики) и кроется вся проблематика. Высокая доходность (которая, между прочим, далеко не всегда достигается!) как правило нивелируется большим количеством рисков. Часть из которых обойти практически невозможно.

Перед тем как вы начнете диверсифицировать ваш портфель и активно вкладываться в развивающиеся рынки через акции и ETF, обратите внимание на то, что это рискованно по следующим причинам:

• Политическая нестабильность. Все страны с развивающимися рынками нестабильны, как правило высокий уровень коррупции и имеют место быть «договорные» решения в сфере экономики.
• Валютные риски. Вопросы инфляции и девальвации – корень всех зол в ваших инвестициях в развивающиеся рынки. Проинвестировав с высокой доходностью 3–5  лет вы можете выяснить, что в пересчете на доллар США или Евро у вас по факту не 100% доходности, а 17% и это типичная ситуация.
• Ликвидность рынка. Ценные бумаги, которые обращаются на внутренних развивающихся рынках, не имеют такой высокой ликвидности как бумаги в США или Европе. В случае рецессии или иных негативных экономических ситуаций – вы не сможете как правило быстро и выгодно «сбросить» ваши ценные бумаги.

Выводы

Мы вкратце рассмотрели инвестиции в развивающиеся рынки (экономики) и отдельные аспекты инвестирования. Также мы сравнили доходность и посмотрели на фонды инвестирования в развивающиеся рынки и их динамику за последние 5 лет.

Я надеюсь что на примере вы убедились, что инвестировать в фонды развивающихся рынков является как минимум спорной затеей, которая навряд ли поможет вам в инвестиционной деятельности с позиции достижения результатов

Еще раз обратим внимание на ключевые моменты которые связаны с инвестициями в развивающиеся рынки (экономики) и фонды на развивающиеся рынки:

• высокая доходность инвестиций в развивающиеся рынки (за исключением активной торговли) является мифом – вы НИКОГДА не заработаете на таких рынках больше, чем на рынках развитых стран
• риски, которые присутствуют на развивающихся рынках имеют реальный вес и в большинстве случаев для частных инвесторов полностью нивелируют доходность от инвестиций (даже если она была высокой по отдельным акциям) – инфляция и девальвация, вместе с коррупцией и ограниченной ликвидностью просто «съедят» ваши доходы
• НЕТ НИКАКОГО смысла включать в ваш инвестиционный портфель «для галочки» какой-то фонд или отдельные акции на развивающиеся рынки для создания мнимой диверсификации – все фондовые индексы во время кризисов падают параллельно индексам развитых стран С ЕЩЕ БОЛЬШЕЙ СИЛОЙ, а восстанавливаются дольше
• лучшие фонды развивающихся рынков если такие и существуют – это фонды по которым выплачиваются относительно высокие дивиденды, которые не привязаны (в плане доходности) к развитым рынкам и именно такие фонды можно включать в ваш портфель при следовании определенной стратегии

Удачи в инвестициях!